春節(jié)期間國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)停止，節(jié)前基層售糧同比偏快，其中東北售糧進(jìn)度約7成，華北售糧進(jìn)度約6成，基層余糧總體偏少，且優(yōu)質(zhì)玉米存糧相對(duì)少。春節(jié)期間，深加工企業(yè)玉米庫(kù)存被消耗，節(jié)后深加工企業(yè)逐步開(kāi)始收購(gòu)玉米，但節(jié)日氣氛依舊較為濃厚，玉米收購(gòu)上量較少，因而近期東北與華北玉米深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)較節(jié)前有所上調(diào)。隨著節(jié)后迎來(lái)的“開(kāi)門(mén)紅”行情，持貨商對(duì)后市看漲心態(tài)趨強(qiáng)，惜售情緒仍較高，不過(guò)我們認(rèn)為對(duì)于后市仍不能盲目追高，還有一些利空因素仍制約行情。

　　首先，從基本面來(lái)看，當(dāng)前產(chǎn)地基層糧源見(jiàn)底，種植戶(hù)不急于出售。雖然中間貿(mào)易庫(kù)存較多，考慮到代收代儲(chǔ)行為較往年有所增多，貿(mào)易商手中可售余糧或不及預(yù)期。東北深加工企業(yè)庫(kù)存多在一個(gè)月以上，南方銷(xiāo)區(qū)飼企普遍庫(kù)存較多，規(guī)模飼企庫(kù)存已做到3月末，港口地區(qū)進(jìn)口谷物陸續(xù)到庫(kù)存偏多。節(jié)后深加工企業(yè)有補(bǔ)庫(kù)需求，但節(jié)前市場(chǎng)一定成都透支后期需求，加之兩會(huì)召開(kāi)在即，華北區(qū)域企業(yè)開(kāi)工率恢復(fù)或不及預(yù)期，同時(shí)深加工企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)，補(bǔ)庫(kù)意愿或不及預(yù)期。同時(shí)節(jié)前生豬恐慌性出欄，出欄量較多，存欄下降，飼料企業(yè)需求量減少，飼料企業(yè)以消耗庫(kù)存為主，對(duì)市場(chǎng)采購(gòu)量不大。玉米總體需求仍有所疲弱。

　　其次，拍賣(mài)或?qū)⑻崆皢?dòng)。2017年臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)從5月5號(hào)開(kāi)始10月27日結(jié)束，拍賣(mài)持續(xù)了6個(gè)月的時(shí)間，投放了25周，單周平均成交量229萬(wàn)噸，總計(jì)成交5749萬(wàn)噸，2013年糧源基本見(jiàn)底。今年面對(duì)的去庫(kù)存壓力卻更加嚴(yán)峻，由于年份較長(zhǎng)加上霉變等原因?qū)е陆衲昱馁u(mài)數(shù)量較往年增加幅度要大，主要包括2014年臨儲(chǔ)玉米5250萬(wàn)噸，2015年臨儲(chǔ)玉米在12542萬(wàn)噸，其中也有部分要在今年拍賣(mài)。

　　中央一號(hào)文件、《2018糧食流通工作要點(diǎn)》通知均指出今年玉米仍以去庫(kù)存為主，政策導(dǎo)向明確。節(jié)后，玉米市場(chǎng)傳言提前拍賣(mài)的可能性較高，尤其是一號(hào)文中有定向拍賣(mài)、加快燃料乙醇發(fā)展等多種方式加快糧食庫(kù)存釋放。據(jù)了解受中儲(chǔ)糧集團(tuán)內(nèi)蒙古分公司委托，中儲(chǔ)糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)定于2月28日組織玉米競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售專(zhuān)場(chǎng)，玉米生產(chǎn)年限為2015年、2016年，數(shù)量為1.2萬(wàn)噸。此外3月1日北京國(guó)家糧食交易中心下發(fā)通知將舉辦“北京市儲(chǔ)備糧油第二次競(jìng)價(jià)交易會(huì)”，其中競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售玉米2.06萬(wàn)噸。節(jié)后儲(chǔ)備糧源再度投放，再次加深了市場(chǎng)對(duì)臨儲(chǔ)拍賣(mài)提前的預(yù)期，業(yè)內(nèi)偏重于3月份臨儲(chǔ)玉米開(kāi)拍的預(yù)期。

　　總之，當(dāng)前玉米市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)未完全恢復(fù)，玉米現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度不大，但隨著氣溫升高玉米不易存儲(chǔ)，或出現(xiàn)基層售糧高峰，另外隨著臨儲(chǔ)拍賣(mài)時(shí)間的臨近，供應(yīng)方面或顯寬松，對(duì)玉米價(jià)格上行有所阻礙，不過(guò)本著不壓制現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的拍賣(mài)政策指導(dǎo)，臨儲(chǔ)玉米開(kāi)拍價(jià)格或提高，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有所支撐，在多空因素交織作用下行情高位震蕩，中長(zhǎng)期漲勢(shì)不變。

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