春節(jié)后，東北地區(qū)農(nóng)戶地趴糧銷(xiāo)售高峰出現(xiàn)，加上飼料需求顯著下滑并導(dǎo)致上游部分貿(mào)易商較為悲觀的市場(chǎng)情緒，玉米價(jià)格再次出現(xiàn)普跌情況。玉米期貨主力1905合約跌破1800元/噸，一度下跌至1780元/噸。但隨著農(nóng)戶地趴糧可售數(shù)量的下降以及貿(mào)易商逐步建庫(kù)需求的出現(xiàn)，市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)，玉米價(jià)格逐步見(jiàn)底。

　　農(nóng)民地趴糧逐步減少，玉米利空因素漸釋放。市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，黑龍江地區(qū)銷(xiāo)售進(jìn)度接近七成，同比慢一成；吉林為六成，同比慢二成；遼寧為七成，同比慢二成；內(nèi)蒙古為超過(guò)六成，同比慢一成左右?？傮w來(lái)看，隨著節(jié)后農(nóng)戶售糧高峰顯現(xiàn)，加上部分庫(kù)存較高的貿(mào)易企業(yè)和用糧企業(yè)壓價(jià)收購(gòu)，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格普遍回落。同時(shí)，受非洲豬瘟疫情影響，玉米飼料原料消費(fèi)疲軟。

　　供給端和需求端的利空因素疊加，導(dǎo)致玉米價(jià)格持續(xù)下跌，現(xiàn)貨價(jià)格甚至跌破2018年臨儲(chǔ)陳糧拍賣(mài)成本。

　　但市場(chǎng)認(rèn)為，一是隨著時(shí)間的推進(jìn)，預(yù)計(jì)再有兩周左右，農(nóng)戶地趴糧將基本售罄，現(xiàn)貨價(jià)格也將基本見(jiàn)底。二是盡管東北地區(qū)用糧企業(yè)當(dāng)前庫(kù)存近2個(gè)月左右，但是一方面現(xiàn)有庫(kù)存仍難等到臨儲(chǔ)拍賣(mài)出庫(kù)，需要繼續(xù)增加庫(kù)存水平；另一方面，貿(mào)易商以及下游銷(xiāo)區(qū)企業(yè)庫(kù)存偏低，存在較大補(bǔ)庫(kù)需求。因此，隨著玉米現(xiàn)貨端利空因素逐漸釋放，現(xiàn)貨底部也將逐漸確立。

　　*價(jià)格偏低，玉米存在上漲空間。目前，錦州港主流收購(gòu)價(jià)1750-1755元/噸，基本與2018年的年底低點(diǎn)基本持平。而鲅魚(yú)圈主流收購(gòu)價(jià)1710-1720元/噸，已經(jīng)低于去年低點(diǎn)。而以2018年臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)底價(jià)測(cè)算，臨儲(chǔ)玉米到港成本1750元/噸左右，從*價(jià)格來(lái)看，當(dāng)前港口現(xiàn)貨收購(gòu)價(jià)格偏低。

　　從當(dāng)前價(jià)格對(duì)應(yīng)的供給需求情況來(lái)看，一是供應(yīng)端更為緊張，臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存由1.7億噸左右降至7500萬(wàn)噸左右，盡管2019年玉米供應(yīng)在7500萬(wàn)噸臨儲(chǔ)支撐背景下，整體供應(yīng)充足，但從長(zhǎng)期考慮2020年市場(chǎng)可能將出現(xiàn)硬缺口，這將對(duì)2019年下半年的囤糧需求提供較大支撐。同時(shí)由于國(guó)家補(bǔ)貼大豆力度更具有吸引力，2019年玉米種植面積難有增長(zhǎng)空間。二是需求端相對(duì)偏弱，主要原因仍然是生豬存欄顯著下降。但近期非洲豬瘟重災(zāi)區(qū)東北地區(qū)的豬價(jià)反季節(jié)上漲也反映出生豬供應(yīng)緊張所帶來(lái)的積極信號(hào)。豬價(jià)上漲將帶來(lái)生豬補(bǔ)欄逐漸恢復(fù)，同時(shí)也刺激替代品禽肉和蛋類(lèi)消費(fèi)增長(zhǎng)，能夠彌補(bǔ)部分生豬減量帶來(lái)的玉米消費(fèi)疲軟。另外，玉米深加工消費(fèi)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，給玉米市場(chǎng)需求帶來(lái)支撐。

　　從政策層面來(lái)看，中儲(chǔ)糧等國(guó)有主體收購(gòu)已經(jīng)展開(kāi)。市場(chǎng)預(yù)期國(guó)家有可能會(huì)推遲拍賣(mài)啟動(dòng)時(shí)間或者提高拍賣(mài)底價(jià)，這也相當(dāng)于對(duì)市場(chǎng)起到了政策的托底作用?？傊?，玉米市場(chǎng)*價(jià)格偏低，地趴糧高峰過(guò)后，市場(chǎng)底部也將逐步顯現(xiàn)。

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